2024年一季报点评:Q1扣非业绩大增,未来数年盈利中枢上升
中远海能(01138) 国泰君安·2024-05-10 13:32
报告公司投资评级 - 公司投资评级为增持 [1] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024Q1 公司扣非净利同比大增40%,符合预期 [5] - 外贸油运、内贸油运和LNG业务均表现良好 [5] - 公司积极优化债务结构,财务费用同比有所下降 [5] 行业景气度分析 - 过去两年油运运价和盈利中枢持续上升,但受贸易节奏影响存在季度波动 [5] - 2023年春节后原油贸易节奏积极,带动2023Q2 VLCC运价高企 [5] - 下半年中东减产抑制贸易需求,导致运价中枢承压且旺季不旺 [5] - 2024年油运市场产能利用率已处高位,供需将继续向好,景气上升持续超预期 [5] - 未来数年公司盈利中枢有望持续上升 [5] 公司股东回报 - 2023年公司实施高管股权激励,彰显景气上行信心 [5] - 2023年公司分红率提升至50% [5] - 未来公司股东回报将继续改善 [5] 财务数据总结 - 2022年公司营业收入为185.67亿元,同比增长47% [6] - 2022年公司净利润为14.61亿元,同比下降129% [6] - 预计2024-2026年公司净利润将分别为72亿元、86亿元和94亿元 [6] - 公司2022年PE为32.3倍,2024年预计下降至6.6倍 [6]