报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [2] 报告的核心观点 客流加速恢复，驱动公司营收上行 - 2023年公司实现营业总收入406.83亿元，同比增长110.40% [1] - 2023年京沪高铁本线列车运送旅客5325.2万人次，同比增长209.1% [1] - 2023年京福安徽管辖线路列车运行里程完成3559.5万列公里，同比增长53.7% [1] 成本与运输量挂钩，2023年同比增长32% - 2023年公司主营业务成本为220.52亿元，同比增长31.91% [1] - 其中能源支出/动车使用费为40.46/46.27亿元，分别同比增长51.87%/95.87% [1] - 2023年公司主营业务毛利率为45.29%，同比提升33.41pct [1] 2024年Q1公司业绩超预期，拟实行股份回购计划 - 2024年Q1公司营业收入同比增长13.06%，归母净利润同比增长33.11% [1] - 公司拟使用自有资金10亿元进行股份回购 [1] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为447.19/488.04/532.69亿元，同比增速分别为9.92%/9.14%/9.15% [2] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为134.52/154.49/174.63亿元，同比增速分别为16.52%/14.85%/13.03% [2] - 给予公司2024年23倍PE，对应目标价6.21元 [2]