公司投资评级 - 报告给予华宝新能（301327.SZ）“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 公司23年实现营收23.1亿元，同比下降27.8%，归母净利润-1.7亿元，同比下降160.6%，毛利率39.7%，同比下降4.6%。主要受产业链去库与产品升级过程、加息影响可选消费品需求、市场竞争激烈等因素影响 [1] - 24Q1公司实现营收5.8亿元，同比增长29.9%，归母净利润0.29亿元，同比增长197.7%，毛利率46.5%，同比提升4.8pct，环比提升7.6pct，经营能力向好态势明显 [1] - 公司23年完善多领域布局，包括产品端完善0.1-3kWh、高功率、三元+铁锂路线产品矩阵，市场端新拓展东南亚、中东非等市场需求，渠道端加大高利润率线下渠道布局 [1] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年EPS为1.27/2.33/3.39元/股，考虑可比估值给予2024年1.0xPEG，对应合理价值80.43元/股，给予“买入”评级 [2] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为3150、4213、5515百万元，增长率分别为36.1%、33.7%、30.9%，归母净利润分别为158、291、423百万元，增长率分别为191.0%、84.0%、45.2% [3] 分业务拆分 - 便携式储能产品全球出货量预计2024-2026年分别为1080.71、1459.34、1970.11万台，公司销量分别为102.89、143.22、197.94万台，分容量段市占率分别为9.52%、9.81%、10.05% [6] - 便携式太阳能板产品销量预计2024-2026年分别为24.0、28.8、34.56万套，毛利率维持41%/42%/43% [5] 可比公司估值情况 - 可比公司包括德业股份、锦浪科技、固德威，给予2024年1.0xPEG，对应合理价值83.26元/股，维持“买入”评级 [7]