报告公司投资评级 吉利汽车的投资评级未在报告中明确给出。[1] 报告的核心观点 1) 2024年4月吉利汽车实现汽车销量15.3万辆,同比增长39.3%,环比增长1.6%。2024年1-4月累计销量62.9万辆,同比增长46.9%。[1] 2) 2024年4月新能源车型销量5.1万辆,同比增长75.0%,环比增长14.8%,新能源渗透率达33.6%。2024年1-4月新能源车型累计销量19.6万辆,同比增长120.4%,新能源渗透率31.1%。[1] 3) 2024年4月公司出口3.8万辆,同比增长74.7%,环比增长4.8%,出口占总销量24.9%。2024年1-4月累计出口12.5万辆,同比增长68.8%,出口占总销量19.9%。[1] 4) 我们预计公司2024-2026年营业收入分别为2232.1/2663.4/3065.9亿元,同比增速分别为24.6%/19.3%/15.1%,归母净利润分别为70.8/85.3/99.8亿元,同比增速分别为33.4%/20.5%/16.9%,EPS分别为0.70/0.85/0.99元/股。[2] 财务数据总结 1) 2024年公司营业收入预计为2232.1亿元,同比增长24.6%;归母净利润预计为70.8亿元,同比增长33.4%;EPS预计为0.70元/股。[2] 2) 2025年公司营业收入预计为2663.4亿元,同比增长19.3%;归母净利润预计为85.3亿元,同比增长20.5%;EPS预计为0.85元/股。[2] 3) 2026年公司营业收入预计为3065.9亿元,同比增长15.1%;归母净利润预计为99.8亿元,同比增长16.9%;EPS预计为0.99元/股。[2] 4) 公司2022-2026年资产负债率分别为51.72%、55.79%、58.73%、61.41%、63.17%,呈逐年上升趋势。[4] 5) 公司2022-2026年流动比率分别为1.15、1.17、1.25、1.31、1.36,速动比率分别为0.95、0.78、1.01、1.06、1.11,偿债能力较强。[4] 6) 公司2022-2026年总资产周转率分别为0.94、0.93、1.04、1.10、1.14,应收账款周转率分别为5.15、4.99、4.54、4.54、4.54,应付账款周转率分别为1.78、3.27、2.70、2.50、2.30,营运能力较强。[4]