报告公司投资评级 - 首次覆盖给予公司"持有"评级 [22] 报告的核心观点 公司概况 - 公司是目前中国少数掌握多品类MEMS芯片设计和制造工艺能力的企业 [6][9] - 公司下设多家子公司扩展业务布局 [9] - 公司核心管理团队专业背景深厚 [11][12] - 公司主要产品包括MEMS声学传感器、MEMS压力传感器和MEMS惯性传感器 [13][14][15] 财务分析 - 2023年公司营收同比上升27.3%,主要系下半年智能手机市场需求逐渐回暖 [17] - 2023年公司毛利率为16.8%,24Q1回升至22.1%,主要系消费类市场需求回暖及高毛利新产品逐渐起量 [18][19] - 公司研发投入和技术人员数量呈上升趋势,注重研发投入与人才培养 [20][21] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年EPS分别为-0.16元、0.84元、1.79元,对应PE分别为-229倍、45倍、21倍 [22] - 参考可比公司估值,首次覆盖给予公司"持有"评级 [22] 风险提示 - 新品研发不及预期、下游需求疲软、产品推广不及预期等风险 [24]