报告公司投资评级 - 2023年公司主要的收入来源经纪业务代理买卖收入市占率创新高,卖方研究业务稳居行业头部 [1][2][3] - 利息净收入因债券回购和融资类业务利息净收入减少同比小幅下滑,但总额维持高位 [1][18][19] - 近年来公司权益自营持续拖累业绩表现,在市场回暖后有望推动公司释放业绩弹性 [1][15][17] 报告的核心观点 - 2023年公司实现营业收入68.96亿元,同比+8.23%;实现归母净利润15.48亿元,同比+2.58% [5] - 2024年一季度公司实现营业收入13.32亿元,同比-38.09%;实现归母净利润4.02亿元,同比-46.82% [5] - 2023年公司投资收益(含公允价值变动)占比由负转正,经纪业务净收入占比下降幅度较大 [6] - 2023年公司代理买卖收入市占率创新高,公募佣金市占保持近年高位 [2][9] - 2023年公司股权融资规模降幅较大,各类债券承销金额同比回升 [10][11][12] - 2023年公司券商资管公募规模保持增长,公募基金业务贡献度有所提升 [13][14] - 2023年公司权益自营量化投资转型初见成效,固收自营取得平稳收益 [15][17] - 2023年公司两融余额小幅回升,进一步大幅压降股票质押规模 [18][19] 根据目录分别总结 1. 报告公司投资评级 - 2023年公司主要的收入来源经纪业务代理买卖收入市占率创新高,卖方研究业务稳居行业头部 [1][2][3] - 利息净收入因债券回购和融资类业务利息净收入减少同比小幅下滑,但总额维持高位 [1][18][19] - 近年来公司权益自营持续拖累业绩表现,在市场回暖后有望推动公司释放业绩弹性 [1][15][17] 2. 报告的核心观点 - 2023年公司实现营业收入68.96亿元,同比+8.23%;实现归母净利润15.48亿元,同比+2.58% [5] - 2024年一季度公司实现营业收入13.32亿元,同比-38.09%;实现归母净利润4.02亿元,同比-46.82% [5] - 2023年公司投资收益(含公允价值变动)占比由负转正,经纪业务净收入占比下降幅度较大 [6] - 2023年公司代理买卖收入市占率创新高,公募佣金市占保持近年高位 [2][9] - 2023年公司股权融资规模降幅较大,各类债券承销金额同比回升 [10][11][12] - 2023年公司券商资管公募规模保持增长,公募基金业务贡献度有所提升 [13][14] - 2023年公司权益自营量化投资转型初见成效,固收自营取得平稳收益 [15][17] - 2023年公司两融余额小幅回升,进一步大幅压降股票质押规模 [18][19]