公司业绩 - 公司营业收入和归母净利润连续7年稳健增长，2023年实现营业收入606.77亿元，同比增长9.62%[3] - 公司新增订单规模稳步增长，2023年达到865亿元，同比增速达到32%[6] - 公司合同负债规模稳步增长至321.72亿元，存货中自制半成品及在产品的账面价值达139.76亿元，可有效保障未来收入规模的稳步提升[6] 业务发展 - 公司主要业务包括清洁高效能源装备、可再生能源装备、工程与贸易、现代制造服务业和新兴成长产业，净利率稳中有升[4] - 公司煤电设备市占率（订单口径）为38%，在火电机组方面，主要发展大容量、高参数的绿色环保机组[17] - 公司风力发电机组销量同比提升32.57%，但销售价格下降，风电板块营业收入同比减少11.10%[28] 财务状况 - 公司销售费用率/管理费用率从2019年的3.98%/7.25%下降至2023年的2.62%/5.61%，期间费用率从2019年的16.56%稳步下降至2023年的12.77%[7] - 公司研发支出从2019年的18.88亿元提升至2023年的33.86亿元，占营业收入的比重基本维持在5.5%左右[7] - 公司销售费用率24-26年稳定在2.52%，管理费用率24-26年稳定在5.3%，研发费用率24-26年稳定在4.53%[39] 未来展望 - 公司2024-26年预计实现营业收入706/815/930亿元，归母净利润分别为44/55/62亿元，对应EPS为1.41/1.75/1.99元[40] - 公司A股2024年合理估值水平为24.00元，H股为13.99港元，首次覆盖给予公司A/H股“买入”评级[48] - 公司长期增长率假设为1%，税率假设为13%[45]