报告公司投资评级 - 报告给予友邦保险(01299)目标价80.0港元,维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 NBV延续高增态势 1) 2024Q1公司实现NBV 13.27亿美元,同比+31%。NBV延续高增,主要得益于新单保费增长和新业务价值率改善 [1] 2) 分渠道来看,2024Q1公司代理人渠道贡献的NBV同比+20%,伙伴分销渠道贡献的NBV同比+70% [1] 3) 分地区来看,2024Q1友邦中国/中国香港的NBV增速分别为+38%/+43%,是公司主要的NBV贡献来源 [1] 加大股份回购计划彰显公司发展信心 1) 公司拟在现有的100亿美元股份回购计划中增添20亿美元,并计划在12个月内完成 [1] 2) 优化的资本管理政策整体超预期,彰显了公司卓越的治理能力和对未来发展的信心 [1] 财务预测 1) 预计公司2024-2026年归母净利润分别为43.16/49.65/54.05亿美元,对应增速分别为+15%/+15%/+9% [1] 2) 公司内含价值2024-2026年分别为69,470/70,860/72,277百万美元,同比增速分别为3%/2%/2% [2]