报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级,预期未来6-12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上 [16] 报告核心观点 - 2023年公司实现营业收入13.38亿元,同比下降5.49%;归母净利润3.13亿元,同比下降22.08% [6][7] - 公司单季度业绩有所下滑,主要因下游呼吸机大客户短期库存消化,同时年末资产减值以及费用计提等对利润造成一定影响 [8] - 2024年一季度,公司业绩环比开始趋向好转,大客户去库存有望趋进结束 [8] - 期间费用率整体有所提升,主要因公司持续加大客户开拓以及研发投入力度,同时海外工厂投产后折旧增加以及应收款、存货等的减值处理也对利润率造成一定影响 [9] 公司优势业务及创新业务表现 - 家用呼吸机组件业务有望逐渐迎来业绩拐点,实现双位数以上增长 [11] - 人工耳蜗业务保持增长趋势,与客户合作关系稳固持久 [11] - 家用电子、其他医疗等其余板块营收综合增速达到38.08%,多元化赛道布局开始逐步进入收获期 [11] 股权激励计划 - 公司发布2024年限制性股票激励计划,授予163名董事、高管以及核心员工限制性股票合计600万股 [13] - 激励计划考核目标值为以2023年为基数,2024-2026年营业收入或净利润增速分别不低于25%、56.25%、95.31% [13] - 激励计划的发布彰显了公司及管理层对于未来发展的信心以及公司长期价值的认可 [13]