报告公司投资评级 - 报告给予中远海控"买入"评级 [1] 报告核心观点 - 中远海控是全球领先的集装箱航运综合服务商,定位于以集装箱航运为核心的全球数字化供应链运营和投资平台 [3][4] - 公司持续优化全球布局,抢占全球经济新增长极,经营283条国际航线、53条中国沿海航线及84条珠三角和长江支线 [9][10] - 公司码头组合遍布全球主要港口,截至2023年12月31日在全球38个港口运营及管理371个泊位,其中224个为集装箱泊位 [10] - 2023年公司营业收入同比下降55.1%,但通过精益运营、成本管控等措施保持了较好的盈利能力,2023年全年实现归母净利润238.6亿元,归母净利率为13.6% [12][13][16] - 公司财务结构持续优化,利息收入增加,2023年财务费用为净收益56.6亿元,同比增加11.8亿元 [15] - 公司稳健经营,2023年度共计派发现金红利约118.7亿元,约为公司2023年度实现的归属于上市公司股东净利润的50% [17] 盈利预测与估值 - 预计公司2024/25/26年归母净利润分别为245.7、239.6、250.5亿元,EPS分别为1.54元、1.50元、1.57元,对应PE分别为8x、8x、8x [21] - 考虑公司为行业头部企业,给予公司2024年10倍PE,对应目标价为15.4元,首次覆盖给予"买入"评级 [22]