报告公司投资评级 - 维持增持评级 [4] 报告的核心观点 - 公司2024~2026年归母净利润分别预计为4.82、5.84、7.16亿元，同比分别增长37%、21%、23% [4] - 公司深耕健康硬件IDM业务，以打造细分品类的IDM隐形冠军为目标 [4] - 剥离"松霖·家"后业务更加聚焦，未来成长可期 [4] 公司业绩表现 - 2024年一季度实现营业收入6.81亿元，同比增长12.61%；归母净利润1.11亿元，同比增长154.72% [1] - 2023年实现营业收入29.83亿元，同比下降6.20%；归母净利润3.52亿元，同比增长34.94% [1] - 2023年美容健康产品收入增长79.19%，产品结构持续优化 [2] - 2023年公司毛利率/净利率分别为35.02%/13.11%，同比分别增长4.23/4.14pct [2] - 2023年经营性现金流净额为4.77亿元，同比下降22.54% [2] 公司股权激励计划 - 2023年11月30日发布2023年限制性股票激励计划，拟授予880万股，占公司股本总额2.19% [3] - 激励对象包括公司董事、高管、中层管理人员及核心技术(业务)人员 [3] - 首次授予限制性股票的解除限售业绩条件为2024/2025/2026年归母净利润增长率分别不低于80%/120%/160% [3]