财务数据 - 公司24Q1实现营业收入4.42亿元，同比增长1.03%[1] - 归母净利润为4217.28万元，同比下降4.86%[1] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.89/4.95/6.07亿元，给予公司2024年25xPE估值，合理价值为19.13元/股，维持“买入”评级[2] - 可比公司广电计量、华测检测和信测标准的归母净利润复合增速分别为4.17%、17.57%和21.60%[10][11][12] - 可比公司广电计量、华测检测和信测标准的2024年PE分别为26.45、20.18和19.14[16] 业务展望 - 预计2024-2026年试验服务收入增速分别为24.5%/24.4%/22.2%[3] - 预计2024-2026年试验设备增速分别为15.6%/12.8%/9.8%[6] - 预计2024-2026年集成电路验证与分析服务收入增速分别为27%/25%/20%[7] - 公司预计2026年的营业收入增长率为17.4%[21] - 公司预计2026年的净利润率为19.8%[21] - ROE预计在2026年达到16.2%[21] - 公司资产负债率预计在2026年降至32.0%[21] - 股价收益比（P/E）预计在2026年为11.62[21] - 公司预计2026年的每股净资产为7.38元[21] 业务重点 - 苏试试验的毛利率在过去五年中保持在56.9%至57.7%之间，呈现稳定增长趋势[9] - 试验设备业务的收入在过去五年中呈现逐年增长，2024年预计达到1,077亿元，同比增长9.8%[9] - 集成电路验证与分析服务的毛利率在过去五年中保持在45.00%至57.07%之间，呈现波动增长趋势[9] - 苏试试验主要经营业务集中在环境与可靠性试验领域，受“中国制造2025”政策影响，业务需求增长稳定[15] 风险提示 - 公司面临的风险包括宏观经济风险、行业政策变化风险、市场竞争加剧风险和产能扩张不及预期风险[17][18][19] 评级信息 - 广发证券对公司的评级为“买入”，预期未来12个月内股价表现强于大盘10%以上[23] - 广发证券对公司的评级为“买入”，预期未来12个月内股价表现强于大盘15%以上[24]