报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 收入逐季度改善，Q1利润有所恢复，业务向好发展 - 2023年公司整体营收有所减少,但收入增速呈现逐季度改善趋势 [1] - 国内和海外业务分别实现营收19.53/19.77亿元,同比分别-11.94%/-15.23% [1] - 2024Q1公司收入同比增速相较于去年同期有所改善,归母净利润同比恢复增长 [1] 毛利率有所修复,费用管控良好 - 2023年公司毛利率为31.93%,同比+2.77pct,其中海外业务毛利率大幅提升 [1] - 2024Q1公司毛利率为32.62%,同比+0.1pct,环比+2.7pct,毛利率呈现修复态势 [1] - 2023年公司期间费用率为20.40%,同比+1.72pct,2024Q1期间费用率为28.99%,同比-0.21pct [1] 深入拓展海外市场,市场份额有望进一步提升 - 公司持续发力海外市场,海外自有品牌影响力和市占率持续提升 [2][3] - 公司100%控制企业鸿途香港拟收购美国新线公司25%股权,未来有望保持稳健增长 [2][3] - 公司将基于美国地区的成功范式积极拓展欧洲、亚太等地区,重点投入欧洲市场 [3] 积极拓展AI和信创新品,有望贡献新的增长点 - 公司将AI技术融入数字化体育教育平台和智慧教室等多种场景,有望快速拓展市场 [4] - 公司推出基于国产新品的纯国产化OPS硬件,并与多家企业完成信创战略合作 [4] - 公司持续完善产业布局,随着新技术和新产品的逐步落地,有望贡献新的增长点 [4]