业绩总结 - 招商公路2024年Q1实现营业收入30.22亿元，同比增长49.14%[1] - 2024年Q1归母净利润为12.93亿元，同比下滑4.15%[1] - 预计2024E-2026E招商公路归母净利润分别为70.40、71.98、75.8亿元，同比增长分别为4.0%、2.2%、5.3%[5] - 招商公路2024年Q1受冰雪天气影响，归母净利润增速承压，但业绩符合预期[2] - 2024年Q2公司主业业绩有望维持增长态势，受出行需求和货运需求改善影响[4] 财务情况 - 2024年Q1财务费用为4.58亿元，较去年同期增长明显[3] - 招商公路2024年Q1净利润承压，但中长期财务成本有望得到优化[3] - 公司2024年Q1营业收入主要受益于并表招商中铁下辖路产收入的影响[2] 评级及风险提示 - 维持招商公路“增持”评级，PE分别为11/11/10倍[5] - 风险提示包括收费标准降低风险、不可抗力和竞争性线位导致车流转移[5] 报告相关 - 报告采用相对评级体系，投资者应综合考虑个人情况和持仓结构做出决策[11] - 报告基准指数为沪深300指数[12] - 报告提醒客户研究观点仅为简要沟通，具体信息以公司网站刊载的完整报告为准[13] - 公司不保证报告中信息的准确性和完整性，仅供客户参考，不构成买卖证券的邀请[14] - 客户应自主作出投资决策并承担风险，不应将报告作为唯一决策因素[15] - 报告版权归公司所有，未经授权不得复制或再次分发[16] - 请仔细阅读报告中的信息披露与声明[17]