报告公司投资评级 公司维持"买入-A"评级 [6] 报告的核心观点 1. 2024年第一季度公司营收同比增长20.21%,亏损幅度同环比均有所收窄,毛利率持续修复 [1] 2. 公司四大产品线(LED照明电源管理芯片、AC/DC电源管理芯片、电机驱动与控制芯片、DC/DC电源管理芯片)齐驱并进,合并凌鸥创芯带来协同效应持续发酵 [2][3] 3. LED照明电源管理芯片毛利率同比提升7.34个百分点,AC/DC电源管理芯片收入同比增长56.26%,电机驱动与控制芯片收入同比增长663.90%毛利率同比提升24.45个百分点 [3] 4. DC/DC电源管理芯片多款产品进入客户送样或导入阶段,工艺平台产出良率达正常水平 [4][5] 5. 公司预计2024-2026年营收和归母净利润将保持较快增长,分别达到17.04/21.52/26.53亿元和0.93/1.70/2.35亿元 [6]