业绩总结 - 公司2023年归母净利润增长32%，营业收入1336亿元，同比增长1.5%[1] - 公司铝合金产品销量增加27.5万吨，氧化铝销量增加207.6万吨[1] - 预测2024-2026年公司营业收入分别为1322/1322/1322亿元，归母净利润分别为181.45/183.71/184.80亿元[3] - 公司盈利能力更加稳健，PE为5.5/5.5/5.4X，市净率逐年下降[4] 未来展望 - 公司成本项波动减小，盈利可预测性增强，未来具备更可持续发展能力[3] - 公司借助电解铝高景气周期及产能转移契机，摆脱债务压力和碳排放压力，未来具备更可持续发展能力，维持买入评级[22] 新产品和新技术研发 - 公司外售氧化铝到厂交付增多，氧化铝运费计入销售费用所致[10] - 公司外售氧化铝超过1000万吨，氧化铝价格波动对公司业绩影响较大，2024年氧化铝价格已超过3300元/吨[19] 市场扩张和并购 - 公司与战略投资者签订增资协议，认购山东宏拓4.705%股权，估值为600亿元人民币[15] - 公司通过回购股权提高对子公司山东宏桥的持股比例，从94.52%提高到98.56%[14]