公司业绩 - 公司2023年营收121.1亿元，同比+6.44%[4] - 归母净利润10.1亿元，同比+43.65%[4] - 四轮车营收65.04亿元，同比-4.88%[1] - 两轮车营收44.8亿元，同比+32.85%[1] 市场趋势 - 全球2021年全地形车销量开始下滑，2023年预计回暖[13] - 公司全地形车出口金额占全国总金额的70.79%[14] - 美国四轮车销量占全球的84%[15] - 中国有领先的电动化和智能化基础设施配套，为国产四轮车实现弯道超车提供机遇[27] - 国产大排量摩托车出口增速持续高达50%+[28] 市场份额 - 公司主营全地形车和两轮摩托车业务中，北美市场份额占比超过8成[11] - 公司四轮车占全球市场销量份额为14%[19] - 公司在国内全地形车出口额连续多年稳居第一，海外市场市占率逐年提升[20] 产品和技术 - 公司产品矩阵持续完善，覆盖三大细分市场，400-1000cc排量段[20] - 公司ATV和UZ产品具备较强性价比，发动机技术仍有进步空间[22] - 公司的UFORCE 1000 XL是唯一指导售价低于10万元人民币的UTV车型，具有极高性价比[24] 预测展望 - 预计公司2024/2025/2026年实现营收138.76/157.99/180.05亿元，归母净利润12.54/14.80/18.71亿元[77] - 公司2024年预计PE估值为22倍，目标价183.29元[79] - 2026年预测主营业务收入为人民币18,005百万元，增长率为14.0%[84]