报告公司投资评级 公司给予"买入"评级 [60] 报告的核心观点 美联储降息预期仍在蓄势，黄金估值拥有提升空间 - 黄金价格与美元指数、实际利率呈负相关关系 [7][8][9] - 美国通胀数据和就业市场强劲可能压降降息概率，但预期和估值仍有提升空间 [11][12][13] 金价上涨+管理向好，盈利能力显著提升 - 公司采用股权激励、高管持股等措施提升人效，降本控费效果明显 [28][29] - 公司主营业务为矿产金等，近两年受益于金价上涨，盈利能力有所提升 [27] 量价齐升，看好业绩弹性释放 - 公司矿产金资源量和产量位于行业前列，且有量增预期 [33][34][35][46] - 国内金矿成本较低，海外金矿规模较大 [42][43] - 公司具备高弹性Alpha，盈利和估值有望双修复 [50][51][52] 根据目录分别总结 美联储降息预期仍在蓄势，黄金估值拥有提升空间 - 黄金价格与美元指数、实际利率呈负相关关系 [7][8][9] - 美国通胀数据和就业市场强劲可能压降降息概率，但预期和估值仍有提升空间 [11][12][13] 金价上涨+管理向好，盈利能力显著提升 - 公司采用股权激励、高管持股等措施提升人效，降本控费效果明显 [28][29] - 公司主营业务为矿产金等，近两年受益于金价上涨，盈利能力有所提升 [27] 量价齐升，看好业绩弹性释放 - 公司矿产金资源量和产量位于行业前列，且有量增预期 [33][34][35][46] - 国内金矿成本较低，海外金矿规模较大 [42][43] - 公司具备高弹性Alpha，盈利和估值有望双修复 [50][51][52] 盈利预测和投资建议 - 公司给予"买入"评级 [60] - 预测24/25/26年归母净利润分别为16.39/18.23/19.15亿元 [59]