华福证券 电机Ⅲ 2024年04月30日 公 司 鸣志电器（ ） 603728.SH 持有（维持评级） 研 究 短期业绩受制于供应链去库，机器人领域引领长 当前价格： 56.31元 期发展 基本数据 总股本/流通股本(百万股) 420.07/418.88 投资要点： 流通A股市值(百万元) 23,587.27 每股净资产(元) 6.82  事件：2023年收入25.43亿元（同比-14%），归母净利润1.40亿元（同 资产负债率(%) 25.52 比-43%），扣非1.26亿元（同比-46%）。23Q4收入6.27亿元（同比-25%）， 一年内最高/最低价(元) 82.50/31.03 归母净利润0.56亿元（同比-35%），扣非0.46亿元（同比-39%）。24Q1 一年内股价相对走势 收入6.08亿元（同比-6%），归母净利润0.06亿元（同比-80%），扣非0.04 公 亿元（同比-87%）。 司  收入略低于预期，受制于供应链去库。2023年下半年，海外市场供应 财 链处于去库存阶段，境外全年收入10.84亿元，其中下半年仅4.79亿元， 报 同比下降34.6%。分行业看：自动化整体需求相对平稳， ...