公司业绩 - 公司23年实现营收162.90亿元，同比增长46.52%[1] - 公司24Q1实现营收50.70亿元，同比增长23.01%[1] - 公司23年毛利率为18.14%，同比降低2.64pp[1] - 公司23年素金产品营收137.20亿元，同增62.01%[1] - 公司23年线上渠道实现营收25.08亿元，同比增长62.25%[1] 未来展望 - 预计公司24-26年归母净利润分别为15.2、17.1、19.1亿元[2] - 公司2022-2026年营业收入增长率分别为21.4%、46.5%、23.3%、17.2%、13.5%[2] - 公司2022-2026年归母净利润增长率分别为-10.9%、20.7%、15.4%、12.8%、11.2%[2] 投资建议 - 给予公司24年15XPE，对应合理价值为20.78元/股，给予“买入”评级[2] 财务展望 - 周大生公司2026年预计经营活动现金流为1,167百万元[4] - 公司2025年预计营业利润率为12.8%[4] - 公司2024年预计ROE为20.3%[4]