报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 非挖业务增长亮眼，中大挖份额持续提升 - 2023年公司非标油缸、泵、阀、马达销量均实现高速增长 [4][5] - 公司多元化战略成效显著，非挖业务支撑作用强劲 [4] - 中大挖泵、阀受益份额较快提升，销售额或仍有较快增长 [4] 国际化布局持续推进 - 公司海外市场份额逐步提升，2023年国外销售收入同比增长10%，占比约21% [5] - 公司在墨西哥建立液压件生产基地，预计2024年二季度试生产 [5] - 公司设立新加坡、巴西子公司，进一步扩大服务网络 [5] - 欧洲子公司Inline加大V60N、V30海事泵市场拓展，市场份额增长显著 [5] 毛利率小幅提升，降本增效积极开展 - 2023年公司毛利率小幅提升1.35个百分点至41.90% [6] - 公司积极开展降本增效，2023年共收到有效降本项目343个，总计有效降本金额为8803万元 [6] 未来展望 - 2024年国内工程机械行业有望筑底企稳，公司挖机业务表现稳健 [7] - 公司多元化、国际化战略进一步推进有望持续贡献增量 [7] - 结构优化叠加降本增效有望带动公司盈利能力持续提升 [7] - 预计公司2024-2025年分别实现归母净利润27.27亿元、32.87亿元 [7]