报告评级 - 报告给予齐鲁银行"买入"评级 [7] 公司业绩 - 2023年和2024年一季度营业收入分别同比增长8.0%、5.5%，归母净利润分别同比增长18.0%、16.0%，预计业绩增速稳居上市银行前列 [3] - 2024年营收同比增速5.5%，归母净利润同比增速13.8% [7] 贷款和存款 - 2023年贷款同比高增长16.7%，2024年一季度较期初增长5.8%，其中企业贷款增长6.6%，零售贷款增长2.2% [3] - 2023年存款同比增长13.9%，2024年一季度较期初增长1.1%，其中公司存款下滑2.0%，个人存款增长4.4% [3] - 预计今年继续增设分行覆盖新地级市，同时进一步下沉增设县域支行网点，全年贷款保持10%以上高增长 [3] 净息差 - 2023年全年净息差较前三季度下降7BP至1.74%，绝对水平处于城商行中上游 [3] - 2024年一季度预计净息差受贷款利率走低等因素影响继续下行，但降幅可能优于行业 [3] - 资产端扩表速度快，如果净息差保持相对韧性，将有力支撑未来营收增速 [3] 中间业务 - 2023年全年手续费及佣金净收入同比下滑9.4%，主要受理财业务规模下滑影响 [4] - 2024年一季度同比增长4.3%，增速转正，预计受益于代销业务发力 [4] - 其他非利息收入高增长42%，主要债券投资拉动 [4] 资产质量 - 2023年末、2024年一季度末不良贷款率分别为1.26%、1.25%，连续九个季度下行 [5] - 2023年不良净生成率0.81%，较上半年下4BP，同比下降20BP，达到良好水平 [6] - 2023年信用成本率已经同比降低20BP至1.33%，目前仍高于同业，未来存在进一步下行空间 [6] - 2024年一季度末拨备覆盖率305%，环比小幅上升1pct [6] 风险提示 - 信贷规模扩张不及预期 [10] - 资产质量出现明显波动 [11]