报告投资评级 - 买入 - A评级 6个月目标价44.4元 [1][4] 报告核心观点 - 报告认为容知日新是国内工业设备智能运维和健康监测（PHM）行业的龙头横跨风电/石化/钢铁/煤炭/水泥等行业数据和案例的积累使得相关模型和算法先发优势显著将充分受益于行业景气度持续上行下游行业持续渗透及拓展自身产品持续智能化更迭以及商业模式的逐渐升级是新型工业化产业趋势下的核心资产 [4] 财务数据总结 - 2023年公司实现营业总收入4.98亿元同比下降8.96%归母净利润为0.63亿元同比减少45.98%扣非归母净利润为0.57亿元同比下降45.12%2024Q1公司实现营收0.61亿元同比增长6.32%归母净利润为 - 0.19亿元同比增长2.29%扣非归母净利润为 - 0.19亿元同比增长14.75% [1][2] - 预计公司2024 - 2026年营收分别为6.35/7.59/9.07亿归母净利润分别为1.21/1.37/1.62亿 [4] - 2022 - 2026年主营收入分别为547.0/498.0/634.7/759.0/907.2净利润分别为116.1/62.7/121.0/137.3/162.4每股收益分别为1.42/0.77/1.48/1.68/1.99每股净资产分别为9.32/9.82/11.15/12.67/14.46 [5] 业务发展总结 - 23年利润端呈现较大下滑主要由于1）使用高毛利无线产品的行业营收占比有所下降使得公司毛利率小幅下滑23年为62.13%同比 - 2.03pcts2）公司收入端承压降低各项费用率基数23年公司销售/管理/研发费用率分别为24.08%/8.77%/21.91%同比+2.36/+1.43/+5.09pcts但23Q4 - 24Q1公司单季度归母净利润分别同比增长11.34%、2.29%单季度盈利能力持续修复 [3] - 行业长期成长逻辑未发生改变设备智能运维已成为企业实现降本增效的有力手段以吉林建龙钢铁为例关键设备非计划生产停机时间下降60% - 90%减少故障运维成本20% - 30%备件库存减少20% - 30%提高设备运维综合工作效率30 - 50% [3] - 公司为行业内龙头产品侧服务侧市场侧数据侧优势持续巩固产品侧公司23年推出形成了1+N+X场景化智能运维解决方案即1个专业技术型工业互联网平台、N个智能感知硬件X种场景智能运用覆盖皮带机、往复压缩机、轧机、叶片等各个场景多行业应用持续打开成长空间此外公司推出PHMGPT V1.0大模型目前诊断能力已达到平均诊断工程师水平竞争力持续强化市场侧公司积极布局渠道打开客户覆盖面拓展有色、轨交等其他行业及海外市场目前海外已直接和客户达成战略合作如OCP、浦项钢铁等数据侧截至2023年底公司实时接入数据中心远程监测的重要设备超15万台积累各行业故障案例超2.2万例 [3][4] - 23年受宏观经济波动影响部分下游行业客户项目节奏变缓分行业来看风电行业实现收入1.94亿元（YoY+21.01%）、石化行业0.96亿元（YoY - 37.44%）、冶金行业0.74亿元（YoY - 33.11%）、煤炭行业0.49亿元（YoY+13.32%）、水泥行业0.26亿元（YoY - 7.34%）受宏观与地产行业景气度相关度较高的石化、冶金、水泥行业需求较为承压 [2] - Q1来看公司收入端在去年Q1高基数的情况下仍实现了正增长呈现企稳迹象倾向于认为公司拓展渠道、服务推广、扩展其他行业的策略已初见成效 [3]