业绩总结 - 公司2023年收入小幅增长1.4%，费用率增加致净利率下降，主要受自有品牌业务带动[1] - 公司2023年营业收入增速1.4%，净利润下降24.1%，2024年预计净利润为128百万元，同比增长20.2%[3] - 2024年营业收入预计为1,635百万元，同比增长12.3%；净利润预计为128百万元，同比增长20.2%[7] 自主品牌业务 - 自主品牌业务收入同比增长31.3%，毛利率下降5.2百分点至29.0%，主要因市场竞争加剧和产品价格竞争激烈[2] 代工业务展望 - 2024年一季度代工业务回暖，毛利率净利率提升，预计随下游客户进入补库周期，代工业务有望实现稳健增长[2] 盈利预测 - 预计2024-2026年净利润为1.3/1.5/1.8亿元，同比增长20.2%/17.0%/16.5%，基于盈利预测下调，合理估值区间下调至34.7-36.6元[2] 未来展望 - 2024年品牌业务收入预计承压，净利润预计为1.3/1.5/1.8亿元，同比增长率分别为+20.2%/17.0%/16.5%[7] - 2025年营业收入预计为1,814百万元，同比增长10.9%；净利润预计为150百万元，同比增长17.0%[8] 其他信息 - 可比公司中，牧高笛的PE为16.8%，伟星股份的PE为16.0%，开润股份的PE为62.0%[7] - 本报告所含信息及资料不保证最新状态，可能随时更新和修订[11] - 投资者应自行判断是否采用本报告内容并自行承担风险[12] - 公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格[13]