业绩总结 - 公司2023年主营业务收入小幅增长1.4%，净利率下降，主要受自有品牌业务带动[1] - 公司2023年自主品牌业务收入同比增长31.3%，毛利率下降5.2百分点至29.0%[2] - 公司2024年一季度代工业务回暖，收入同比增长3.7%，毛利率提升1.2百分点至27.7%[1] - 公司经营性现金流同比增长234倍至2.8亿元，归母净利润同比下降24.1%至1.1亿元[1] 未来展望 - 公司预计2024-2026年净利润为1.3/1.5/1.8亿元，同比增长20.2%/17.0%/16.5%，合理估值区间下调至34.7-36.6元[2] - 公司2024年品牌业务收入预计下滑，净利润预测下调至1.3/1.5/1.8亿元，同比增长率为+20.2%/17.0%/16.5%[7] 市场扩张和并购 - 可比公司中，牧高笛的PE为16.8%，伟星股份的PE为16.0%，开润股份的PE为62.0%[7] 新产品和新技术研发 - 公司2025年预计净利润为150百万元，ROE为21.3%，市净率为3.2[8] 其他新策略 - 本报告提供的信息和建议仅反映公司在发布当日的判断，不保证完整性和准确性[11] - 投资者应自行判断是否采用本报告内容并自行承担风险，公司及雇员对投资者后果不承担法律责任[12] - 公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，提供证券投资分析、预测或建议等服务[13] - 发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，对证券及相关产品进行分析并制作报告[14] - 国信证券经济研究所位于深圳、上海和北京，提供联系方式和地址信息[15]