业绩总结 - 公司实现营收120.42亿元，同比-4.36%[2] - 公司归母净利25.27亿元，同比-36.84%[2] - 公司隔膜产品售价下调导致毛利率走低，2023年毛利率为37.43%、2024Q1为18.87%[2] - 公司隔膜产品产量71亿平，销量62亿平，库存量约19亿平，隔膜收入100.8亿元，同比降低5.22%[3] - 公司全球化布局推进，境外销售收入20亿元，匈牙利隔膜基地建设完成，美国市场规划建设7亿平涂布隔膜产线[4] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为136.70/180.43/225.23亿元，同比增长13.52%/31.99%/24.83%，归母净利润分别为17.24/26.17/33.45亿元[5] 风险提示 - 下游需求不及预期、市场竞争加剧、国内外政策变化为公司风险提示[6] 财务指标 - 公司2023A-2026E的财务指标显示营业收入增长率逐年提升，净利率逐年下降，市盈率逐年下降[7] - 公司2023A-2026E的主要财务比率显示营业收入、营业利润、净利润逐年下降，ROE和ROIC逐年下降[8] - 公司资产负债表显示资产总计逐年增加，负债合计逐年增加，所有者权益合计逐年增加[8] 投资评级 - 公司投资评级标准中，增持类型表示预期个股相对同期基准指数涨幅在10%与20%之间[9] 市场预期 - A股市场以沪深300指数为基准，预期行业相对同期基准指数涨幅在-10%与10%之间[10] - 可转债市场以中信标普可转债指数为基准，推荐预期可转债相对同期基准指数涨幅在10%以上[10] - 美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准，可转债评级为中性，预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5%与5%之间[10]