财务业绩 - 公司在2023年实现营收、归母净利润、扣非归母净利润同比增长18.37%、-5.17%、9.83%[1] - 公司2024年一季度实现营收、归母净利润、扣非归母净利润同比增长28.61%、57.74%、66.90%[1] - 公司预计2024-26年合并口径营业收入分别达39.43/46.35/54.23亿元，同比增长15.7%/17.5%/17.0%[6] - 公司在新型高温合金领域取得了重要突破，预计2024-26年该业务营收将同比增长15.06%/30%/25%[10] - 预计2024-2026年公司管理费用率分别为7.36%/7.50%/7.50%，销售费用率分别为1.7%/1.7%/1.7%[11] - 预计2024-2026年，公司钢研高纳收入分别为39.43/46.35/54.23亿元，同比增长15.7%/17.5%/17.0%，归母净利润分别为4.06/4.98/6.11亿元，同比增长27.3%/22.7%/22.5%[12] - 预计2024-2026年EPS分别为0.52/0.64/0.79元，给予公司24年PE估值为45倍，对应合理价值为23.59元/股，维持“增持”评级[14] 业务展望 - 公司的ROE预计将从2022年的10.8%增长至2026年的12.5%[20] - 公司的P/E比率预计将从2022年的104.54下降至2026年的22.67[20] - 2026年预计公司的营业收入将增长至5423亿元，净利润将达到795亿元[20] 风险提示 - 公司面临重点装备列装需求及交付不及预期、重大行业政策调整等风险，需密切关注[17][18] - 原材料价格波动可能影响公司产品的毛利率，公司需谨慎应对[16]