证券研究报告 公 2024年05月07日 司 报 告 中国铝业(601600) │ 行 业： 有色金属/工业金属 公 投资评级： 买入（维持） 司 当前价格： 7.45元 季 氧化铝和电解铝双轮驱动，盈利能力大幅改善 目标价格： 9.31元 报 点 评 事件： 基本数据 总股本/流通股本(百万股) 17,158.38/17,022.67 公司发布 2024年第一季度报告，2024 Q1实现营业收入 489.56亿元，同 比下降26.14%，归母净利润22.30亿元，同比增长23.01%。 流通A股市值(百万元) 97,436.37 每股净资产(元) 3.54 ➢ 氧化铝板块：矿端供应紧张，外售增厚利润 资产负债率(%) 51.61 24年Q1，受国内铝土矿产量下滑及几内亚燃料库爆炸事件影响，国内氧化 铝价格大幅上涨，24 年 Q1 国内氧化铝均价同比上涨 14.6%。23 年公司冶 一年内最高/最低(元) 7.73/4.90 金级氧化铝产量 1667 万吨，由于公司氧化铝自给率 100%，氧化铝价格上 股价相对走势 涨有利于公司电解铝成本稳定，并通过外售氧化铝增厚利润。 中国铝业 沪深300 ➢ 电解铝板块： ...