业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入112.8亿元，同比增长7.6%[2] - 公司2024年一季度实现营业收入22.3亿元，同比下降1.3%[2] - 公司2023年债券承销业务表现亮眼，投行业务收入10.8亿元，同比下降4.3%[4] - 公司2024年一季度资管业务收入大幅提升，资管业务收入0.4亿元，同比增长64.0%[5] - 公司2023年投资收益（含公允价值）23.5亿元，同比增长267.4%[6] - 公司2024-26E年EPS预测分别为0.40/0.42/0.46元，BVPS分别为8.61/9.08/9.56元[7] - 公司2023年营业收入逐年增长，2024年预计继续增长，2026年预计达到14413百万元[9] - 公司2023年自营业务驱动整体业绩增长，投资收益同比增长267.4%[6] - 公司2023年收入结构中，自营占比21%，经纪占比15%，承销占比10%，资管占比1%，利息占比9%，其他占比46%[10] - 东吴证券2019-2024Q1杠杆率逐年下降，ROE逐年稳定增长[11] - 2024年东吴证券营业收入预计为12127百万元，净利润预计为2321百万元[12] - 中小券商可比公司估值数据显示，东吴证券的P/E和P/B均处于合理水平[13] 市场展望 - 交易量持续走低，权益市场波动加剧可能导致投资收益持续下滑[8] 投资评级 - 本报告的分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以独立客观的态度出具报告[14] - 投资评级标准包括优于大市、中性、弱于大市和无评级四种，根据个股相对基准指数涨幅来评定[15] - 市场基准指数的比较标准分为优于大市、中性和弱于大市三种，根据行业整体回报高低来评定[16]