业绩总结 - 京沪高铁23年营收达407亿，归母净利润115亿元，1Q24营收101亿元，归母净利润29.63亿元[1] - 预计公司2024-2026年归母净利润将分别达到137.26、149.56、159.78亿元，给予24年PE 25X，对应公司合理价值分别为7元/股，首次覆盖给予“增持”评级[2] - 2023年公司营收同比增长110%，毛利率、净利率同比大幅改善，但较19年同期仍低3pp、5pp[3] 用户数据 - 2022年京沪高铁占比6%的路产辐射33%的GDP和27%的常住人口[9] - 2012-2019年，京沪高铁线客流量年复合增速达到18.64%[9] 未来展望 - 2026年经营活动现金流预计将达到24,689百万元，较2022年增长263.5%[25] - 2026年净利润预计将达到15,978百万元，较2022年增长1,129.4%[25] - 2026年资产总计预计为285,735百万元，较2022年略有下降[25] - ROE预计将从2022年的-0.3%增长至2026年的8.2%[25] 新产品和新技术研发 - 高铁和普铁的软座软卧已经实现市场调节价机制[11] 市场扩张和并购 - 中国高密度人口区域和沿线持续增长的出行需求奠定了京沪高铁的长期成长基础[11] 其他新策略 - 买入评级预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上[30] - 买入评级预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上[31]