业绩总结 - 公司2023年营收为22.67亿元，同比减少8.39%[1] - 公司2024年一季度营收为1.77亿元，同比减少81.69%[1] - 公司24Q1业绩下滑主要受电视剧收入确认节奏影响，净利润大幅下滑[1] - 公司2023年电视剧销售营收为19.97亿元，同比增长6.53%[3] 未来展望 - 公司预计2024-2026年实现营业收入分别为23.20/26.19/28.57亿元，归母净利润分别为4.31/4.95/5.45亿元[2] - 公司给予公司24年42倍的PE估值，对应合理价值为9.53元/股，维持“买入”评级[2] - 华策影视2026年预计经营活动现金流为473百万元，较2022年增长63.1%[7] - 公司ROE预计2026年将达到6.5%，较2022年增长0.6%[7] 风险提示 - 公司风险提示包括政策变化、影视项目不及预期、短视频冲击、AI落地缓慢[2] 评级及投资建议 - 广发证券对华策影视给予买入评级，预期未来12个月内股价表现强于大盘10%以上[9][10] 其他 - 投资者应当考虑广发证券股份有限公司及其关联机构可能存在的潜在利益冲突对本报告的独立性产生影响[15] - 研究人员的报酬标准受多种因素确定，包括研究质量、客户评价、工作量等，以及广发证券的整体经营收入[17] - 报告内容仅供参考，不构成所涉证券买卖的出价或询价，客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策[20]