报告公司投资评级 - 公司维持"买入-A"投资评级 [2] 报告的核心观点 - 公司连续3个季度营收规模同比实现较快增长,受益需求复苏及新产品开拓 [1] - 公司T系列芯片持续完成主流生态系统认证,销售收入同比增长超过100% [1] - 公司首颗6nm商用芯片流片成功,Wi-Fi新产品流片成功,8k芯片通过运营商招标认证测试即将批量商用 [1] - 公司持续保持较高强度研发投入,24Q1研发人员较23年同期增加116人,研发费用3.28亿元 [1] 公司产品线总结 - S系列芯片主要有全高清系列芯片、4K超高清系列芯片和8K超高清系列芯片,面向IPTV机顶盒、OTT机顶盒、混合模式机顶盒及其他智能终端 [1] - T系列应用于智能电视、智能投影仪、智慧商显、智能会议系统等,代表产品为2K/4K产品,公司还将继续推出智能T系列新产品 [1] - A系列应用于智能家居、智能办公、无人机、AR等众多消费类电子领域,支持最高5Tops神经网络处理器,通过了Google的EDLA生态认证 [1] - W系列芯片为自主研发的高速数传Wi-Fi蓝牙二合一集成芯片,可应用于高吞吐视频传输,第二代Wi-Fi 6产品更具竞争力 [1] - 汽车电子芯片已进入多个国内外知名车企,在宝马、林肯、Jeep、沃尔沃等多个车型实现量产、商用 [1] 财务数据总结 - 公司2024年~2026年收入分别预计为64.99亿元、83.84亿元、98.93亿元,归母净利润分别预计为7.3亿元、10.81亿元、14.93亿元 [2] - 公司2022年-2026年营业收入增长率分别为16.1%、-3.1%、21.0%、29.0%、18.0% [4] - 公司2022年-2026年净利润增长率分别为-10.5%、-31.5%、46.6%、48.0%、38.1% [4] - 公司2022年-2026年毛利率分别为37.1%、36.4%、36.0%、35.0%、35.0% [5] - 公司2022年-2026年净利润率分别为13.1%、9.3%、11.2%、12.9%、15.1% [5]