报告公司投资评级 报告给予公司"增持"评级[7] 报告的核心观点 1) 公司作为国内铝箔产品的龙头企业,不断加强全球化布局,其规模优势显著[7] 2) 2023年公司业绩回落主要受铝箔行业景气度下滑影响,铝箔产量和销量同比下降,单吨毛利和毛利率下滑[2] 3) 电池箔市场空间巨大,是公司后续发展的主要方向和盈利点,随着内蒙项目投产,公司电池箔产品产销量将持续提升[3] 4) 公司持续完善全球化布局,在泰国和意大利设有生产基地,有望通过海外布局充分受益海外市场高增长[4][5] 财务数据总结 1) 2023年公司实现营业收入190.64亿元,同比下降11.76%;实现归母净利润5.35亿元,同比下降61.29%[1] 2) 预计2024-2026年公司归母净利润分别为4.22、5.78、7.21亿元,EPS分别为0.47、0.65、0.81元[7] 3) 2023年公司毛利率为11.1%,预计2024-2026年将逐步提升至11.5%、12.1%、12.7%[9] 4) 2023年公司ROE为8.2%,预计2024-2026年将分别为6.2%、7.8%、8.9%[9]