报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 业绩增长亮眼，试剂营收大幅提升 - 2023年公司实现营业收入39.30亿元，同比增长28.97% [1] - 2023年试剂类产品实现营业收入28.58亿元，同比增长30.72% [1] - 国内试剂营收为20.93亿元，同比增长23.73%；国内仪器营收为5.08亿元，同比增长33.53% [1] - 海外试剂营收为7.66亿元，同比增长54.56%；海外仪器营收为5.53亿元，同比增长16.91% [1] 坚持系列化产品策略，维持高研发投入 - 2023年公司新增59项医疗器械注册证，目前已累计拥有335项专利，其中发明专利142项 [1] - 目前公司试剂菜单涵盖199个项目，其中172个已完成国内注册 [1] - 2023年公司研发费用率为9.31%，同比下降1.11pct [1] 推进海外本土化，国际营收有力增长 - 2023年公司海外营收13.22亿元，同比增长36.23%，占总营收的33.63% [1] - 公司在意大利、罗马尼亚、沙特阿拉伯新设立3家海外全资子公司，2024年1月在印度尼西亚设立子公司 [1] - 2023年海外发光仪销售达3564台，中大型发光仪器销量占比为56.73% [1] 财务数据和估值 - 2023年公司实现营业收入39.30亿元，同比增长28.97% [1] - 2023年公司实现归母净利润16.54亿元，同比增长24.53% [1] - 我们预计公司2024-2026年营业收入分别为49.28/62.60/78.24亿元，归母净利润分别为20.53/26.53/33.53亿元 [1] - 公司2023年市盈率为33.59倍，市净率为7.36倍 [2]