报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2023年公司实现营业收入155.7亿元,同比增长3.8%;实现归母净利润5.3亿元,同比下降33.7% [1] - 2024年第一季度公司实现营收37.4亿元,同比下降2.5%;实现归母净利润2.2亿元,同比下降13.6% [1] - 受减值影响,公司盈利短期受损,费用率略有提升 [1] 公司业务情况 - 公司工业电机业务实现收入96.4亿元,同比增长10%,毛利率为29.6%,同比增长1.2个百分点 [1] - 公司在北美市场整体销售收入为19.9亿元,同比增长16.4%,毛利率为25.3%,高于国内及海外其他区域 [1] - 公司电动航空业务技术平台及先发优势明显,有望率先受益低空经济产业发展 [1] 公司盈利预测 - 预计公司2024-2026年营收分别为172.2亿元、190.1亿元、209.3亿元,未来三年公司归母净利润增速分别为114.9%/18.3%/17.2% [5] - 给予公司2024年20倍PE,对应目标价17.40元 [2]