报告投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告核心观点 - AI类需求逐步成为核心增长驱动力,带动公司盈利中枢稳步抬升 [3] - 积极布局高端数通领域,相关产品逐步落地 [3] 公司业绩总结 - 2024年一季度公司实现营业收入25.84亿元,同比增长38.34% [1] - 实现归母净利润5.15亿元,同比增长157.03% [1] - 实现扣非归母净利润4.97亿元,同比增长172.02% [1] - 毛利率为33.86%,同比+8.13pct;净利率为19.66%,同比+8.94pct [3] 未来展望 - 预计2024-2026年公司将实现归母净利润20.77亿元、25.83亿元和31.60亿元 [3] - 对应当前股价PE分别为30.5倍、24.6倍和20.1倍 [3] 风险提示 - AI服务器出货不及预期 [4] - 下游需求增长不及预期 [4]