报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级[1] 报告核心观点 - 2023年公司收入同比增长30.32%,归母净利润同比增长110.31%,扣非归母净利润同比增长406.51%[1] - 2023年公司射频功率放大器模组收入占比88%,其中5G射频功率放大器模组收入13.71亿元;接收端模组收入占比12%,毛利率提高1.6pct至25.45%[1] - 公司自主研发的L-AMiD产品已在智能手机领域实现国产射频前端Sub 3GHz高集成度模组的突破,并在2023年实现大批量出货;新一代LNA Bank、L-FEM、DiFEM和DRx产品正在研发和验证,预计DRx将在2024年实现量产销售[1] - 公司2023年下半年推出的Wi-Fi 7产品已量产出货,下一代Wi-Fi 7产品预计将于2024年推向市场;公司全套5G车用射频前端产品已通过车规级认证,预计将在2024年实现较大规模销售[1] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年归母净利润为3.38/5.39/6.49亿元,EPS为0.81/1.29/1.55元,对应2024年4月29日股价的PE分别为65/41/34x[1] - 公司毛利率预计2024-2026年将提升至29%/31%/31%,EBIT Margin预计将提升至8.6%/12.3%/13.5%[2] - 公司ROE预计2024-2026年将提升至7.9%/11.4%/12.4%[2]