证券研究报告 | 2024年05月05日 深信服（300454.SZ） 买入 一季度承压，期待调整带来积极变化 核心观点 公司研究·财报点评 一季度整体承压，收入同比下降。公司发布24Q1财报，收入10.35亿元 计算机·软件开发 （-14.66%），归母净利润-4.89亿元（-18.64%），扣非归母净利润-5.1亿 证券分析师：熊莉 证券分析师：库宏垚 元（-19.65%）。主要是24Q1公司订单情况依然低迷，去年同期需求有短暂 021-61761067 021-60875168 xiongli1@guosen.com.cn kuhongyao@guosen.com.cn 反弹，而当下经济依然复苏缓慢。公司在今年第一季度对市场销售策略、人 S0980519030002 S0980520010001 员及组织架构进行了一定程度的调整，二季度有望逐步回暖。 基础数据 公司积极备货影响现金流，费用控制持续。公司毛利率58.18%，同比下降 投资评级 买入(维持) 合理估值 3.93个百分点，主要是原材料价格上涨，为此公司也做了策略性备货。经营 收盘价 54.74元 活动现金净流量-11.54亿元，下降较大，主要 ...