报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 - 2023年全年营收17.17亿元，同比增长24%；归母净利2.51亿元，同比增长25% [1] - 2023年Q4单季营收5.10亿元，同比增长5%、环比持平；归母净利0.30亿元，同比减少47%、环比减少64% [2] - 2024年Q1单季营收2.44亿元，同比减少15%、环比减少52%；归母净利0.16亿元，同比减少76%、环比减少47% [3] - 订单节奏影响2024年Q1营收确认，研发力度持续加大 [4] - 前道涂胶显影+清洗进展良好，先进封装设备应用于一线大厂 [5] - 临港厂区投产，全球布局+多领域延伸 [6][7] 盈利预测 - 调整2024-2025年归母净利预测为3.5/5.0亿元(原预测为4.0/5.7亿元)，新增2026年归母净利预测为6.2亿元 [8] - 当前市值对应2024-2026年PE为35/25/20倍 [8] 风险提示 - 下游景气不及预期，研发验证不及预期，新产品市场开拓不及预期 [9]