报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 业绩持续快速增长 - 公司业绩持续快速增长趋势,23年归母净利润同比增长35.77%,24Q1延续增长趋势,同比增长29.87% [1] - 光通信毛利率显著提升,达29.36%,同比提升9.27个百分点,主要是原材料成本下降带来 [1] - 智能电网毛利率稳中有升,海洋业务短期承压但在手订单较充沛,预计随着交付项目增多整体交付节奏加快,毛利率有望回升 [1] 海风行业明确向好 - 海风行业或迎复苏拐点,24年上半年存在较多催化,广东、江苏两省持续推动海上风电项目开发 [1] - 公司投资建造一艘新一代深远海大型风机安装船,可满足国内外海上风电大容量、深远海施工需求 [1] 订单获取能力领先 - 公司拥有海底电缆、海洋工程及陆缆产品等能源互联领域在手订单金额约185亿元 [1] - 公司一季度中标海南、山东、广东项目约11.86亿元,占2022年度营业收入的2.55% [1] - 公司较早布局海外市场,拥有多案例经验,业务覆盖150多个国家和地区,是出海领域的头部厂商 [1] 盈利预测与投资收益 - 我们预计公司24-26年归母净利润为28/35/43亿元,对应23-26年PE估值分别为13/10/8倍,维持"买入"评级 [2]