报告公司投资评级 - 报告维持"持有"评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2023年公司实现营收52.4亿元,同比增长25.9%;归母净利润-18.22亿元,同比下降152.4% [1] - 2024年第一季度,公司实现营业收入11亿元,同比增长6.27%;归母净利润0.09亿元,同比下降19.73% [1] - 公司业绩承压主要因素包括:1)云短信业务量下降,行业竞争加剧导致毛利率下滑;2)5G消息拓展与生态合作进度延后;3)费用支出较高,视频短信等产品毛利率下滑 [1] 公司主要业务发展 - 公司主营云通信服务业务实现营收48.1亿元,占总营收的91.94%,同比增长23.8% [1] - 国际业务营收6.06亿元,同比增长181.49%,公司积极拓展国际市场 [1] - 公司在5G消息市场进行深层次的技术升级和业务扩展,与主要终端制造商合作,成功支持运营商构建覆盖超过8亿终端的5G阅信平台 [1] - 公司推出AI信箱和AI消息等智能化企业短信服务,提高用户信息管理效率 [1] 盈利能力分析 - 公司综合毛利率为6.28%,同比下降3.06个百分点;云通信服务业务毛利率为6.64%,同比下降3.17个百分点 [1] - 公司费用率有所上升,管理费用大幅增加主要系股份支付影响,财务费用增加系汇兑损益影响 [1] - 公司持续保持研发投入,推动新业务平台与新技术建设与创新 [1] 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年EPS分别为0.49元、0.64元、0.83元,未来三年营收将保持28.6%的复合增长率 [1][2][3][4] - 维持"持有"评级 [1] 风险提示 - 未提及 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10]