报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 2023年公司实现收入101.0亿元,同比增长28.05%;归母净利润31.36亿元,同比增长25.30% [6] - 2024Q1公司实现收入46.71亿元,同比增长22.8%;归母净利润15.33亿元,同比增长22.12% [6] - 国缘品牌势能较强,产品结构持续升级,2023年全年销售量同比增长19.87%,吨价同比增长6.62%,毛利率同比提升1.75个百分点至78.3% [6] - 公司夯实省内优势,省外市场精准突破,2024Q1省外收入占比提升至7.91% [6] - 2023年及2024Q1公司净利率小幅下降,主要受销售费用率上升影响 [7] 财务数据总结 - 2024-2025年公司预计收入122.4/147.5亿元,同比增长21.2%/20.5%;归母净利润37.5/45.5亿元,同比增长19.7%/21.1% [7] - 公司2024年经营目标为总营收122亿元左右,净利润37亿元左右 [7] - 公司当前股价对应2024/2025年19.9/16.4倍PE [7] - 公司主要财务指标如毛利率、EBIT利润率、ROE等保持较高水平 [11]