报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 1) 2023年公司营收2.26亿元(+36.69%)、归母净利润5791万元(+31.55%)，主要得益于电动踏板产品在境外市场的需求大幅增长 [1] 2) 2024Q1公司营收0.48亿元(+10.25%)、归母净利润1299万元(+10.52%)，延续2023年增长态势 [1] 3) 预计2024-2026年归母净利润分别为0.71/0.90/1.13亿元，对应EPS分别为0.81/1.03/1.30元/股，对应当前股价PE分别为13.6/10.7/8.5倍 [1] 4) 看好国内越野改装市场前景及公司在北美电动踏板的份额扩张 [1] 5) 美国相关产品对标车型市占率达57%，我国越野改装件行业受政策推动未来可期 [2] 公司经营情况总结 1) 2023年公司越野主产品收入1.98亿元(+41.23%)、其他辅件产品收入0.28亿元(+11.62%) [1] 2) 2023年境内销售收入0.58亿元(-39.24%)、境外销售收入1.68亿元(+139.39%)，境外收入增长主要系电动踏板产品在美国市场销售超出预期 [1] 3) 增加电子商务平台的开发以扩大公司产品知名度，开发了新型电动绞盘、防撞电动踏板等改装新品 [1] 行业发展情况总结 1) 2022年美国汽车改装市场规模达518亿美元，2026年有望达582.8亿美元 [2] 2) 我国汽车改装市场规模由2020年的705亿元增至2022年的935亿元，CAGR达16.3% [2] 3) 近年来我国针对汽车改装相继出台了一系列法规政策，为汽车越野改装件行业发展的合法合规性提供政策依据，有望推动国内汽车改装件行业的发展 [2]