业绩总结 - 公司2024年第一季度营收为12.13亿元，同比下降12.30%[1] - 公司2024年第一季度归母净利润为1.29亿元，同比下降47.37%[1] - 公司2024年第一季度毛利率为21.06%，环比23年第四季度减少1.3个百分点[2] - 公司2024-2025年归母净利润预测为7.13亿和8.07亿，2026年为9.86亿[2] - 公司当前市值对应PE分别为19.51X、17.22X和14.10X，维持“买入”评级[2] 产品价格 - 三氯蔗糖产品价格为11万元/吨，安赛蜜价格为3.8万元/吨，处于历史底部位置[2] - 麦芽酚价格底部回升，目前价格为28元/吨[2] - 甲基麦芽酚和乙基麦芽酚价格相较于24年3月份分别抬升3.5万/吨和2.8万/吨[2] 行业情况 - 三氯蔗糖行业产能合计2.93万吨，金禾实业、康宝生化、科宏生物占比80%[2] 财务趋势 - 公司主营业务收入在2021年至2026年间呈现波动增长，2022年至2023年出现下滑，2024年至2026年逐步回升[3] - 毛利率在2021年至2026年间保持在20%以上，呈现稳定增长趋势[3] - 净利润在2021年至2026年间波动增长，2022年至2023年出现下滑，2024年至2026年逐步回升[3] 投资建议 - 投资建议评级中，买入和增持占比较高，中性和减持占比较低，整体投资建议较为积极[4] 风险提示 - 风险提示包括产品价格下行风险、原材料价格波动风险和新项目进度不达预期风险[2] 其他 - 历史推荐与股价数据显示，公司股价在2022年至2023年间有所波动，但整体呈现上升趋势[5]