财务数据 - 公司2023年总营收为25.28亿，2023Q4为6.12亿，2024Q1为7.20亿，同比增长稳定[1] - 公司2023/2024Q1毛利率分别为47.07%/44.34%，呈上升趋势，主要因产品销售折扣减少/高毛利产品销售增长[1] - 公司2023/2024Q1净利率分别为2.29%/3.40%，同比增长9%/1%，盈利端有望延续恢复性增长[1] 产品销售 - 公司奶粉类业务基本盘夯实，销售额为23.37亿元，销量为2.28万吨，吨价为10.24万元/吨[1] - 公司米粉类ODM订单高增，销售额为0.41亿元，销量为0.07万吨，吨价为5.60万元/吨[1] 市场趋势 - 公司渠道建设稳步推进，挖掘下沉市场增量，经销商数量持续增加[3] 未来展望 - 公司预计2024-2026年EPS分别为0.09/0.15/0.19元，PE分别为33/21/16倍，维持“买入”评级[4] - 2026年预测公司营业收入为3959百万元，较2023年增长56.6%[6] - 2026年预测公司净利润为251百万元，较2023年增长333.3%[6] - 2026年预测公司ROE为11.4%，较2023年增长292.3%[6] 风险提示 - 公司面临宏观经济下行风险、原材料上涨风险、新品推广不及预期等风险[5]