公司业绩 - 公司23年实现营业收入79.44亿元，同比增长3.7%[1] - 公司23年归母净利润为-3.38亿元，同比下降289.47%[1] - 公司23年防水卷材、防水涂料、防水工程施工分别实现营收42.0、18.9、14.7亿元，同比分别-3.1%、+12.7%、+11.1%[1] - 公司24Q1毛利率为23.8%[1] - 公司23年资产及信用减值损失合计8.23亿元，同比增加5.61亿元[1] - 公司预计24-26年归母净利润为2.1、3.0、3.9亿元，维持“买入”评级[1] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到1005.27亿元，较2022年增长31.2%[2] - 公司2026年预计净利润为38.949亿元，较2022年增长118.3%[2] - 公司2026年预计每股收益为0.33元，较2022年增长120%[2] - 公司2026年预计ROE为6.31%，较2022年增长99.1%[2] - 公司2026年预计净利率为3.84%，较2022年增长64.8%[2] 风险提示 - 原材料价格波动、地产链景气度下行、业务结构调整进度不及预期为风险提示[1] 其他 - 防水行业内集中度较低，公司有望提升市占率[1] - 天风证券可能会根据不同假设和标准，采用不同的分析方法，提出不一致的市场评论和交易观点[7] - 天风证券可能持有本报告中提及公司发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供各种金融服务，存在潜在利益冲突[8] - 天风证券的股票投资评级包括买入、增持、持有和卖出，行业投资评级包括强于大市、中性和弱于大市[9]