业绩总结 - 2024年第一季度，伊利股份的归母净利润同比增长64%至59.23亿元，显示盈利端改善[2] - 公司计划实现2024年总营收1300亿元，利润总额147亿元，毛利率呈上升趋势，预计仍有提升空间[2] - 2023年公司液体乳板块营收为855.40亿元，销量969.47万吨，吨价0.88万元/吨，预计下半年恢复增长[3] - 奶粉及奶制品板块营收为275.98亿元，销量35.54万吨，吨价7.76万元/吨，公司计划开发功能性产品，有望获得更多市场份额[4] - 冷饮产品营收为106.88亿元，销量66.72万吨，吨价1.60万元/吨，公司计划通过多项措施抓住增长潜力[4] 未来展望 - 公司积极布局国际市场，与澳优合作取得进展，在欧洲奶源方面有显著进展[5] - 预计2024-2026年EPS分别为1.86/2.17/2.49元，当前股价对应PE分别为15/13/12倍，维持“买入”投资评级[7] - 公司品牌力稳固，渠道/产品护城河深厚，预计收入随经济修复将逐季改善[7] - 预测2026年公司营业收入将达到150,160百万元，较2023年增长19.1%[9] - 预测2026年公司净利润将达到15,666百万元，较2023年增长52.4%[9] - 公司2026年ROE预计将达到22.2%，较2023年提升4%[9] 风险提示 - 风险提示包括宏观经济下行风险、回购政策激励不及预期、竞争加剧、原材料成本上涨等[8]