财务数据 - 公司23年营收12.53亿元，同比增长1.84%[1] - 公司毛利率为64.41%，同比增加5.43ppts[2] - 公司净利率为11.60%，同比下降9.82ppts[2] - 公司2023年研发费用为1.01亿元，同比增长12.22%[3] - 公司销售费用3.52亿元，同比下降4.12%[5] - 公司管理费用0.98亿元，同比下降8.05%[5] - 预计公司2024/25/26年归母净利润分别为2.43/2.79/3.11亿元[7] - 公司2024年市盈率为24.81倍[9] 业绩展望 - 公司净利率短期承压，管理效率提升，维持公司“增持”评级[4] - 公司研发创新能力行业领先，未来仍有估值扩张空间[7] - 公司销售策略“大单品+大客户”成效显著，业绩逆势增长[2] - 2026年预测营业收入为182.5亿元，营业利润为34.4亿元[10] 风险提示 - 下游养殖行业产能去化、新品研发上市进展不及预期、行业政策变化等为风险提示[8] 投资评级 - 公司投资评级为买入，未来6个月内相对沪深300涨幅预计在15%以上[12]