业绩总结 - 公司2023年实现营业收入234.61亿元，同比减少0.51%[1] - 公司2023年归母净利润为76.38亿元，同比增长5.58%[1] - 公司2024年Q1实现营业收入44.2亿元，同比增长3.58%[1] - 公司2024年Q1归母净利润为10.65亿元，同比增长17.25%[1] - 公司2024-2026年有望实现归母净利润85.8/93/98.4亿元，维持“买入”评级[1] 财务状况 - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到2,328.15百万元，较2022年增长了7.2%[2] - 预计2026年营业收入将达到31,029.47百万元，较2023年增长了32.3%[2] - 财务费用在2024年预计将达到3,022.82百万元，较2022年增长了6.6%[2] - 营业利润率在2025年预计将达到11.3%，较2023年增长了2.5%[2] 市场展望 - 公司持续优化债务融资结构，全年财务费用同比减少14.14%[1] - 公司完成对华能四川公司的收购，实现装机增长265.1万千瓦[1] - 公司2024年Q1综合结算电价同比提升，带动营业收入同比增加[1] - 公司2023-2025年有持续的装机增长，到2025年末有望带来251.6万千瓦装机增量[1] 风险提示 - 公司面临的风险包括降雨来水不及预期、云南省用电需求疲软等[1] 其他 - 本报告提醒读者，公司观点和判断可能随时更改，过往表现不预示未来表现[6] - 天风证券的专业人员可能会提出与报告意见不一致的市场评论和交易观点，不会更新给所有接收者[7] - 投资者应考虑到天风证券可能存在利益冲突，不应将本报告作为唯一决策依据[8] - 投资评级分为买入、增持、持有、卖出、强于大市、中性、弱于大市等级别[9]