财务数据 - 公司2023年Q4营收、净利润分别同比增长10.4%、7.0%[1] - 公司2024年Q1营收、净利润分别同比增长11.1%、10.0%，符合预期[2] - 公司2024年目标价格下调至51.9元，预计2024-2026年EPS分别为3.24元、3.53元、3.77元[1] - 公司2024年营业收入预计为6606百万元，净利润预计为1945百万元[2] - 口子窖2024年一季度营收、净利润同比增长11.1%、10.0%[4] - 公司维持“增持”评级，目标价下调至51.9元，预计2024-26年EPS分别为3.24元、3.53元、3.77元[5] - 公司在外部需求压力下仍推进产品迭代和渠道改革，2023年净利率保持在28.8%[6] - 2024年第一季度公司净利率为33.3%，销售收现同比增长15.5%[7] 业绩展望 - 公司看好核心市场产品结构抬升及市占率提升，预计业绩增长中枢有望上移[2] - 公司短期需推进产品及渠道改革，中期看好产品结构抬升和市场份额提升，业绩增长中枢有望上移[8] 行业比较 - 贵州茅台的总市值为2141.8亿元，预计2024年EPS为69.58，CAGR为18%，PE为25[10] - 五粮液的总市值为583.9亿元，预计2024年EPS为8.73，CAGR为13%，PE为17[10] - 泸州老窖的总市值为273.9亿元，预计2024年EPS为10.98，CAGR为25%，PE为17[10] - 山西汾酒的总市值为320亿元，预计2024年EPS为11.04，CAGR为29%，PE为24[10] - 古井贡酒的总市值为143.4亿元，预计2024年EPS为10.11，CAGR为30%，PE为27[10]